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互联网交易平台是非标资产发现价值最佳途径——以e交易平台为例

发布日期:2021-10-03 01:53   来源:未知   阅读:

  价格是价值规律作用的表现,是价格实现自身功能时对市场经济运行所产生的效果。在产权交易的过程中,产权的价格除了受产权本身价值影响外,还受市场中的多种因素影响。如何充分发挥产权交易市场的价格发现能力,发挥交易机构的优势与长处,也往往是交易过程中的难点。

  1988年3月,在大连炼铁厂与香港企荣贸易有限公司的合资过程中,大连会计师事务所对大连炼铁厂作为投资的建筑物和机电设备进行了评估,评估结果作为出资依据,这是我国首例资产评估业务。从此,通过评估机构定价成为产权交易过程中不可或缺的一环,这种方法在市场经济发展不成熟的相当长一段时间内,对产权交易的发展起到了重要的作用。

  目前,国际上公认的几种基本评估方式为成本法、市场法、收益法等等,因每种评估方法所侧重的评估要素不一样,所得的结果也往往差别较大。加之目前市场上的评估公司在评估专业性、评估规范方面良莠不齐,使得“评估价”仅能为产权交易双方提供一定的参考作用,很难反应产权合理的市场价格,满足当前产权交易的需求。

  曾经的一项调查数据显示,在2004年以前的国有企业改制样本中,采用协议转让企业产权的比例高达90%。由此可见,协议转让曾经作为一种主流的交易方式长期存在,但由此产生的弊端也相对明显。例如,这种方式的市场化程度不高,缺乏充分竞争,交易过程不透明,可能存在暗箱操作等,这也是导致产权在交易过程中无法形成合理市场价格的原因之一,很可能造成资产流失。

  随着我国商品化经济的成熟发展与当前全面深化改革的持续进行,产权交易早已演变为一种市场行为。在当下的很多交易场景中,评估机构的评估价,已经不能左右产权的实际价格,加之近年来我国对采用协议方式转让国有企业产权的限制和掌控更为严格,不难看出,产权交易市场化已是大势所趋。这也意味着,未来的产权交易价格,将更充分地由市场决定,通过市场更加快捷、便利、有效地将资产进行重新组合,进一步优化资源要素配置。

  在此背景下,已历经三十一年发展的产权交易行业也面临着新的挑战,当前的产权交易市场已经从过去单纯服务于国有企业兼并发展为服务于非上市企业全要素流转和融资的资本市场,建立规范化的交易市场,改变当前的市场业态与市场体系,创新交易方式,是实现产权交易进一步市场化的重要途径。

  虽然,产权交易机构早已充分引入了竞拍模式,促进买方竞争的产生,但是距实现完全的市场化竞争,尚有一段路要走。比如,由买卖双方信息差别产生的非对称性市场,就是产权交易市场化演变过程中的难题。目前,全国各产权交易机构长期存在各自为政、区域分散、产权交易资源分布不平衡、没有形成规模化市场的问题,这导致产权交易信息无法在更广阔的范围形成全面覆盖,投资人的信息搜索成本相对较高。基于此现状,一些产权交易机构已经在探寻破局之路。

  伴随着“互联网+”战略在各行各业的快速兴起与发展,由全国近二十家省市级产权交易机构共同发起,按照“共建、共用、共享、共治、共赢”的原则打造的产权交易市场“四统一”云平台——e交易顺势而生。经过两年多的筹备运营,平台已初步拉开了业务框架和支点,构建起目前全国最大的跨区域产权交易云平台。e交易在统一交易规范和交易系统的基础上,实现了产权交易市场的业态创新,体系创新,在为产权交易双方提供更充分的信息的同时形成了规模化交易,推动各方共享优质资源,充分对接资本,促进有效竞争,降低交易成本,最终实现产权的保值增值。

  价格信号是一个市场的核心信息,e交易用实践证明,只有通过联通全国产权市场,经过充分市场竞争形成区域价格对比,才能使本地产权市场的交易价格具有真正的参考意义。从e交易平台发布的2018年全年投资人分布与粘性投资人参与项目数据中可以看出,区域产权市场的挂牌价早已被投资人拿到全国的平台上去比较分析了,资本的逐利性从来就没有区域的概念。虽然交易机构的地域分布较广,项目标的也遍布全国,但投资人却一点都不嫌麻烦,江苏的房地产类粘性投资人参与了全国包括新疆、广西在内的12个省区的房地产项目投资;内蒙古的二手车粘性投资人参与了包括海南、新疆在内的15个省区的二手车项目投资;黑龙江的废旧物资粘性投资人参与了包括新疆、湖南在内的10个省区的废旧物资项目投资。投资人的广泛参与在平台上的项目关注度上也能显示出来,江苏常州市新北区的一个农贸市场招租竟可以有74927个投资人关注。

  另一方面,产权转让的挂牌价与成交价的关系是否存在正相关,评估机构的评估方法是否应当变革,这一直是检验产权市场功能的重要指标,产权转让是否可以以一元钱挂牌,直接证明市场的价格发现能力。云南产权交易所资不抵债的企业股权转让项目已经让评估机构无法以传统方式确定挂牌价格,通过产权市场以一元钱的价格挂牌,最终以增值29999倍的价格成交,黑龙江产交所和内蒙古产交所也出现高于挂牌价3000倍和40倍的项目。

  再观农村产权交易市场。当前,农村土地交易市场发展起步慢,各个区域间土地价格浮动较大一直制约着土地交易的良性发展。今年,一直备受社会关注的土地流转类交易项目,也在农村产权交易市场化的浪潮中尝到了甜头。安徽长江农林产权交易所的一项林地经营权出租项目通过网络竞价成功实现增值,这也充分说明,市场是决定土地价格的决定因素,e交易平台的农村产权交易市场已经可以帮助一部分土地通过引入充分的市场竞争,最终达成合理的市场成交价格。

  产权市场的价格发现能力远远超过评估机构,未来,市场将成为价格的决策者,由市场定价的交易机制将在产权交易发展过程中发挥越来越重要的作用,只有充分发挥市场定价权,才能助力交易机构发挥资本市场的优势,助力产权实现大流转,更进一步推动深化改革,服务实体经济。上海:以数字孪生为核心加固城市底座香港最快开奖结果查询